El colapso del techo del patio de comidas del Real Plaza Trujillo, ocurrido el 21 de febrero de 2025 y que ocasionó la muerte de seis personas y decenas de heridos, dejó de ser únicamente un caso penal.
El propio InRetail Perú Corp, la empresa del grupo Intercorp que administra las inversiones en el negocio de comercio minorista, entre ellas, la cadena de supermercados Plaza Vea, ya reconoce que la tragedia tuvo consecuencias materiales para el negocio.
En su Documento de Información Anual 2025, la compañía reporta que la unidad de negocios InRetail Shopping Malls tuvo un deterioro en el EBITDA ajustado. Si bien, este fue S/ 424 millones en el 2025, representa una disminución de 15.4% por debajo del 2024. Es más, el margen EBITDA ajustado disminuyó de 61.7% en 2024 a 54.0% en 2025.
«Los impactos extraordinarios relacionados con el siniestro en el Real Plaza Trujillo redujeron el margen EBITDA de InRetail»
Asimismo, el EBITDA ajustado dividido entre los ingresos por alquileres, neto, en el 2025 fue 73%, comparado con el margen de 83% en 2024. Ello se debe, principalmente, a los impactos extraordinarios relacionados directa e indirectamente al incidente fatal de Trujillo, incluyendo la venta perdida por los cierres temporales, el Fondo de S/ 36 millones provisionado para cubrir gastos médicos y complementarios vinculados al siniestro y otros gastos incrementales, así como otros gastos, a pesar de la mejora en el desempeño del resto de centros comerciales.
Este documento también revela una multa de primera instancia impuesta en febrero de este año por el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi).
«Este siniestro de InRetail representa hoy una prueba para la gobernanza corporativa y la sostenibilidad empresarial»
La pregunta ya no es qué ocurrió aquella noche, sino si una empresa puede expandirse antes de reconstruir plenamente la confianza de la sociedad, principalmente, la trujillana.
¿Cambió algo para InRetail y para InterCorp luego de la tragedia, 18 meses después de ésta, mientras continúan procesos derivados del siniestro? Por lo pronto, en los apartados del Documento de Información Anual 2025, donde InRetail informa sobre el siniestro, esta no desarrolla qué reformas de gobernanza, supervisión técnica o mantenimiento adoptó para evitar que un episodio semejante pueda repetirse en las otras inversiones que administra (23 centros comerciales y otros activos inmobiliarios).
Dos proyectos, estados distintos
Mientras el Real Plaza Trujillo siniestrado permanece clausurado, InRetail viene avanzando con nuevos desarrollos comerciales en Trujillo, la Ciudad de la Eterna Primavera.
El primero es el nuevo Real Plaza que reemplazaría completamente al establecimiento dañado. A finales de abril, Hernán Malpartida, en ese entonces vicepresidente de asuntos corporativos de Real Plaza (hoy director de Asuntos Corporativos de InterCorp Retail), anunció la demolición total del antiguo centro comercial en Trujillo para dar paso a la construcción de un nuevo espacio desde cero, con una inversión estimada superior a los S/ 500 millones.
El proyecto contempla más de 83,000 m² de área comercial —57% más que el anterior—, seis tiendas ancla, 115 marcas, más de 1,500 estacionamientos, espacios abiertos y una clínica con emergencias 24 horas. Real Plaza estima que la ejecución de la nueva obra generaría más de 12,000 empleos directos e indirectos.
Del anuncio a los permisos
El cronograma, sin embargo, tiene otra historia. El 29 de abril, una semana después del anuncio de Real Plaza, César Sánchez Caipo, el gerente general de la Municipalidad Provincial de Trujillo (MPT), aclaró que la empresa de Intercorp todavía no había solicitado formalmente ninguna de las tres autorizaciones necesarias: licencia de demolición, licencia de construcción y, finalmente, licencia de funcionamiento. Hasta entonces, la empresa solo había pedido información sobre el procedimiento.
El escenario cambió en julio. El alcalde Mario Reyna informó que el Ministerio Público había levantado las restricciones que impedían intervenir el inmueble y que comenzaba el proceso que permitiría su demolición.
La liberación del predio elimina una barrera importante, pero no equivale por sí misma a una licencia municipal de demolición ni de construcción. A la fecha, las fuentes consultadas no pudieron acreditar si las autorizaciones fueron otorgadas.
«La licencia para construir puede obtenerse mediante permisos; la licencia para operar sosteniblemente depende de recuperar la confianza de trabajadores, consumidores, inversionistas y comunidad»
Esta distinción importa. Después de una tragedia asociada precisamente a infraestructura y fiscalización, el procedimiento administrativo del nuevo proyecto deja de ser una formalidad: se convierte en parte de la trazabilidad pública sobre cómo se gestionará el riesgo.
Murgia: el proyecto que sí está en construcción
A pocos kilómetros existe una historia diferente: Plaza Center Murgia. Este es el segundo proyecto de InRetail en Trujillo.
Este nuevo desarrollo comercial está ubicado en el entorno del Óvalo Mochica y es ejecutado por la constructora Overlay para su cliente Intercorp/InRetail. No sustituye al Real Plaza siniestrado. Es otro proyecto comercial, sobre el antiguo terreno de Mega Asia.
El proyecto contempla más de 27,000 m² construidos y aproximadamente 14,819 m² de terreno. Los planes difundidos incluyen edificio principal, estacionamientos y patio de maniobras. Plaza Vea será uno de sus componentes principales.
«SUMAC afirma que Plaza Center Murgia incorpora peer review de disciplinas críticas y revisión de diseños orientada a mitigar riesgos»
Aquí el avance ya es físico. La constructora registra actualmente Plaza Center Murgia como “en ejecución” einformó además que hizo la primera etapa con V&V Bravo. A la fecha, ya se reportaron avances en estructuras, instalaciones y trabajos especializados. Además, la consultora SUMAC informó que realizó para Intercorp los servicios de ingeniería para este proyecto, incluyendo coordinación de especialidades, compatibilización BIM y la optimización del Proyecto durante su ejecución.
Según SUMAC, el servicio incluyó la gestión integral del proyecto, la contratación y coordinación de consultoras expertas en ingeniería para realizar el peer-review de las disciplinas críticas, y la revisión exhaustiva de los diseños por parte de nuestro equipo de ingenieros nacionales e internacionales.
Dos inversiones, una pregunta de gobernanza
La simultaneidad de ambos proyectos no prueba por sí misma una pérdida de confianza de los consumidores ni una afectación comercial de la cadena de centros comerciales. Tampoco existe evidencia pública suficiente para sostener que Real Plaza haya perdido una supuesta “licencia social” en Trujillo.
«No existe evidencia pública para sostener que la cadena Real Plaza haya perdido una supuesta “licencia social” en Trujillo tras el siniestro»
Lo verificable es más concreto: InRetail e InterCorp continúan invirtiendo mientras las consecuencias judiciales, administrativas y regulatorias del siniestro todavía producen efectos.
En ese sentido, la resolución 0115-2026/INDECOPI-LAL del Indecopi, determina que el colapso no constituyó un caso fortuito y que hubo deficiencias de construcción, diferencias respecto del diseño aprobado, y omisiones de mantenimiento. La multa impuesta es de 1,447.5 UIT, aunque InRetail apeló la resolución y, por lo tanto, esta no se encuentra firme.
Por su parte, la propia comisión investigadora de la Municipalidad de Trujillo también había identificado como hipótesis la concurrencia de problemas de diseño estructural, vulnerabilidad de la edificación, así como una fiscalización “insuficiente, inoportuna e inefectiva”.
Ese antecedente convierte a los nuevos proyectos en algo más que noticias inmobiliarias. Permite observar, con evidencia futura, si las lecciones del siniestro terminan incorporándose al diseño, construcción, supervisión, mantenimiento y gobierno corporativo de los nuevos activos.
Plaza Center Murgia ya ofrece algunas pistas técnicas, dado que la contratación de SUMAC contribuiría a asegurar el cumplimiento de estándares técnicos de seguridad y calidad, y mitigar riesgos. Sin embargo, el nuevo Real Plaza tendrá que recorrer todavía ese camino.
«La pregunta es qué cambió InRetail realmente en diseños, construcción, inspección y mantenimientos, después de Trujillo»
La inversión puede continuar mientras una crisis permanece abierta. La cuestión de gobernanza es cómo cambia la manera de invertir después de ella.